摩根士丹利預(yù)計(jì)，當(dāng)前到2016年中期，原油市場(chǎng)仍供給過(guò)剩，油價(jià)位于45~50美元。2016年四季度起，市場(chǎng)重新平衡復(fù)蘇，油價(jià)逐步上揚(yáng)，到2018年可達(dá)85美元。相比近日高盛預(yù)計(jì)的悲觀極端情況油價(jià)或跌到20美元，大摩明顯更為樂(lè)觀。
近日，摩根士丹利分析師Adam Longson發(fā)布了一份報(bào)告，對(duì)2018年以前原油市場(chǎng)的前景進(jìn)行了展望。
Longson表示，過(guò)去25年里，原油市場(chǎng)的多數(shù)下跌波，都是受需求因素影響。當(dāng)前原油市場(chǎng)受供給推動(dòng)而走低，更類似于1986年的下跌，這通常需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)化解。供給過(guò)剩導(dǎo)致的下跌波，比需求疲軟導(dǎo)致的下跌波，要緩解得更慢。
不過(guò)Longson不認(rèn)為原油市場(chǎng)本輪下跌需要10年以上時(shí)間才能恢復(fù)。Longson預(yù)計(jì)，2018年之前，原油市場(chǎng)可能經(jīng)歷四個(gè)階段：
1、當(dāng)前~2016年中期。原油市場(chǎng)處于供給過(guò)剩狀態(tài)，市場(chǎng)衰退。油價(jià)會(huì)位于45~50美元附近。
2、2016年四季度。原油市場(chǎng)開(kāi)始重新找到平衡，開(kāi)始復(fù)蘇。油價(jià)會(huì)上漲，達(dá)到60~65美元。
3、2017年早些時(shí)候。油價(jià)進(jìn)一步復(fù)蘇，達(dá)到75美元一線。
4、2018年。原油市場(chǎng)正常化，油價(jià)位于85美元水平。
對(duì)于2018年之后的情景，Longson并未作出預(yù)測(cè)。他在報(bào)告中以“問(wèn)號(hào)”標(biāo)識(shí)。
此外，Longson補(bǔ)充道，長(zhǎng)期來(lái)講，需求有彈性，OPEC對(duì)原油市場(chǎng)的干預(yù)減少，供給恢復(fù)，可能又會(huì)導(dǎo)致新一輪下跌波。
整體看，相比高盛，摩根士丹利對(duì)原油市場(chǎng)不那么悲觀。本周，高盛在報(bào)告中稱，由于全球原油供應(yīng)超預(yù)期，油價(jià)甚至可能跌至20美元/桶。
高盛稱盡管這并非基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)情景，但若原油產(chǎn)量不能迅速下降，油價(jià)可能需要跌至該水平附近以出清過(guò)剩產(chǎn)能。由于預(yù)期OPEC增產(chǎn)、非OPEC產(chǎn)出的延續(xù)和需求增長(zhǎng)緩慢會(huì)導(dǎo)致原油供應(yīng)過(guò)剩的局面延續(xù)，高盛下調(diào)了2016年布倫特和WTI油價(jià)預(yù)期。
